【儀表網 材料行情】受到宏觀政策對能源板塊煤炭價格標準制定的影響，大宗商品在上周都經歷了較大的回調。有色金屬板塊中，銅價的回調相對是最小的，主要是因為冶煉銅對電力的需求較小，同時銅加工企業對電力的消耗也相對較低。
宏觀層面，目前10月美聯儲議息會議紀要上已經基本可以認可美聯儲將會在今年年內公布具體的taper規劃以及路徑，而此前推動美元走強的最為主要的因素得到兌現，美元持續走強的格局或許將會有所改變。而國內方面，由于近期能源緊俏所引發的限產限電或將對整體經濟增加造成較大的沖擊，但也不排斥此后央行會采取適當地放寬貨幣的動作，總體而言宏觀不確定性因素相對較大。
供應端，目前進口礦TC價格已經回升至65美元/噸左右的位置，而4季度CSPT小組給出的TC基準價為70美元/噸，顯示出市場對于礦端供應逐漸趨松有一定的預期。不過由于目前運費依舊高企，以及近期所公布的部分礦業公司財報中可以看到，若干企業還是下調了其2021-2022年的產量預計。而在冶煉端，目前隨著加工費仍處相對高位，以及副產品硫酸價格雖有回落，但也同樣相對較高，使得煉廠利潤實則相對可觀。在限產限電對銅煉廠主要產區不再形成進一步影響的情況下，供應或仍有小幅趨松的可能。
需求端，10月間，由于此前限產限電的影響，使得諸如地產、基建等與銅相關度較高的板塊均呈現出了相對較差的展望，尤其在房地產方面，疊加房產稅試點政策的影響，使得未來房地產乃至地產后周期展望或許更為不利。因此總體而言，11月需求或將維系相對羸弱之格局。
庫存方面，此前LME注冊倉單最低下降至不足1.8萬噸的水平，而10月21日，LME也是緊急修改了部分規則以緩解由于倉單過低而可能面臨的逼倉壓力，目前LME注冊倉單回升至3萬噸附近的水平，但是目前全球庫存仍然處于極低的狀況之下，而在這樣的情況下，實則對于銅價格而言，仍然是偏有利的局面。
綜上所述，11月間，雖然銅品種基本面或許難言樂觀，但是由于銅相對較強的金融屬性，故此在通脹預期持續走高的情況下，銅品種價格或許并不會出現太過大幅的回落，整體預計仍以震蕩格局為主。
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